上市公司重大资产重组中的中小股东保护问题研究

作为资本运作的重要方式，上市公司重大资产重组在上市公司整合资产、提升资本效益和盈利能力、提高市场竞争力等方面具有十分积极的作用。中小股东是我国证券市场的生力军，是保证证券市场有效运行的重要基础。在上市公司开展重大资产重组交易的过程中，规避借壳上市、标的资产估值过高、业绩承诺过高及补偿协议不合理等侵害中小股东权益的情形却屡有发生，这不仅使中小股东应有的权利无法得到保障，还消减了其参与证券市场的投资热情，也不利于上市公司重大资产重组活动的顺利开展。“壳”资源异化，对规避借壳上市、对高估值和高业绩承诺监管不足等监管方面的缺失是造成中小股东在上市公司重大资产重组中权益受损的主要原因。在此基础上，应当从加强对规避借壳上市、高估值和高业绩承诺的监管等角度构建上市公司重大资产重组中的中小股东权益保护监管体系。