旅游企业多元化类型与融资约束——基于2005～2013年A股旅游业上市公司数据的实证研究

我国上市公司普遍面临着一定程度的融资约束.通过多元化经营构建内部资本市场被认为是缓解融资约束的一种重要方式,并得到了广大学者的认可.而与一般制造业上市公司相比,旅游业上市公司在多元化的行业选择及业务类型方面有着其独有特征,不同的多元化类型、不同类型旅游企业的多元化经营方式之间存在着一定程度的差异.那么,旅游企业的多元化类型是否会对缓解融资约束的作用产生影响？这是具有非常强现实意义的问题,值得深入思考.本文以2005 ～ 2013年国内的23家A股旅游业上市公司作为研究对象,系统地检验了不同类型的多元化经营战略、不同类型旅游企业的多元化经营对融资约束产生的影响,研究显示:我国旅游业上市公司的多元化经营可以显著地降低融资约束,其中相关多元化水平的提升可以显著地降低融资约束,非相关多元化水平的提升无法显著地降低融资约束;景区类、酒店类上市公司多元化水平的提升可以显著地降低融资约束,但综合类上市公司多元化水平的提升不能显著地降低融资约束.基于上述研究结论,本文最后从缓解融资约束的角度对旅游业上市公司的多元化经营提出相关建议.     

我国旅游上市公司股权结构与经营绩效的实证分析

股权结构是公司治理结构的基础,公司治理结构又决定公司经营绩效。只有股权结构合理,才能形成完善的公司治理结构,进而才能保证公司取得良好的经营业绩。本文以目前已在深圳和上海证券交易所挂牌的旅游上市公司作为研究样本,通过对样本数据的描述性统计和回归分析,发现旅游上市公司股权结构和企业经营绩效并不显著相关,从而为国有旅游企业改制提供参考。     

旅游企业的发展模式：华侨城的实践及启示

本文以深圳华侨城控股股份有限公司为例,对其“旅游＋地产”的发展模式进行研究。结果表明,“旅游＋地产”的发展模式有效地提高了企业的经营业绩,这主要在于企业充分依据旅游业和房地产业之间的产业关联性,在一定程度上实现了产业的纵向一体化,从而促进了企业内的资源共享,形成了有效的内部资本市场,并分散了经营风脸。     

旅游企业经营效益的评析——基于旅游上市公司的DEA模型

本文基于DEA分析的BCC模型,对2012年度上市的27家旅游上市公司的数据进行整理分析,为旅游企业经营效益的评价分析提供借鉴。通过对旅游上市公司纯技术效率、规模效率的分析,得出目前我国旅游上市公司的总体效益情况不佳,只有不足一半的企业达到DEA有效的前沿面,在旅游企业的经营效益影响因素中,纯技术效率比规模效率起着更重要的作用。     

国家旅游局发布2009年旅游经济运行报告

国家旅游局日前发布2009年旅游经济运行报告。报告显示,2009年我国旅游业总体保持较快增长,旅游总收入实现较大幅度增长。报告统计全年旅游总收入约为1.26万亿元,同比增长9%。其中,国内旅游市场持续快速增长,入境旅游市场逐步恢复,出境旅游市场平稳发展。同时,旅游投资规模大幅增长,企业经营业绩开始回升,旅游产业对经济社     

中国省域旅游业发展潜力的比较研究

对区域旅游产业发展潜力的测评,可以反映区域旅游产业发展的后续能力和未来前景。通过构建区域旅游产业发展潜力评价指标体系,运用因子分析法,借助SPSS统计分析软件,从旅游业产业发展角度出发,对我国31个省、市、自治区旅游业发展潜力的差异进行了量化研究。研究表明,我国东部大部分省域具有较强的旅游产业发展潜力,中部大部分省份旅游产业发展潜力居中,而西部大多省份的旅游产业发展潜力较弱,这与我国经济发展的差异基本上相似。同时,研究也发现,旅游发展潜力的强弱分布基本上与旅游竞争力的强弱分布是一致的。     

我国酒店类上市公司经营业绩下滑原因初探

1999年我国酒店类上市公司经营业绩又出现较大滑坡,这已是酒店业上市公司连续第四年下降。本文通过对上市公司业绩下滑原因作出分析,探讨了上市公司走出目前困境的途径。     

政府控制、权力制衡与旅游上市公司经营绩效的关系研究

政府控制是我国旅游上市公司中常见的现象。在2011）年沪深两市共26家旅游上市公司中,仅有新都酒店、ST东海、大连圣亚、世纪游轮四家公司的实际控制人为自然人或民营企业法人,政府直接或间接控制的上市公司数量占比高达85％。根据终极产权理论和相关的经验研究结果,不同的终极控制人的性质对企业经营绩效的影响存在很大差别。本文利用沪深两市2003～2010年间旅游上市公司的非平衡面板数据,对政府控制、权力制衡与旅游上市公司经营绩效之间的关系进行了实证研究。,研究结果表明,在当前的市场环境下,地方政府控制的旅游上市公司经营绩效高于非政府和中央政府控制的旅游上市公司,同时,适当减少地方政府控制权比例,建立科学的制衡机制将有助于提高;茂国旅游上市公司的经营绩效。     

旅游企业上市公司运营效率分析——基于数据包络分析

本文根据规模报酬可变理论,运用投入导向BCC模型和数据包络分析DEA方法,通过选取成本和收益指标,对我国15家旅游企业上市公司2018年的相关投入产出数据进行运营效率分析。研究发现:15家旅游业上市公司中6家达到DEA有效,其投入和产出效率相对较好;9家旅游上市公司非DEA有效,旅游企业上市公司投入和产出能力中均出现了不同程度的冗余。由此可知,旅游企业上市公司的运营效率还有较大的提升空间。     

旅游上市公司股权结构对经营绩效的影响——以成长性为调节变量

本文选取了2007年～2009年间23家旅游上市公司为样本,系统探究了旅游上市公司股权结构与经营绩效间的线性关系、二次曲线关系以及成长性的调节效应,研究发现：旅游上市公司的股权结构与经营绩效间不存在显著的线性关系,但是,前5大股东以及前10大股东持股比例与经营绩效呈显著的倒U型关系,国有股比例以及社会公众股比例与经营绩效也呈显著倒u型关系,此外。成长性在第1大股东持股比例以及国有股比例和社会公众股比例影响旅游上市公司经营绩效的过程中,发挥了显著的调节作用。     

旅游上市公司自愿性信息披露与业绩相关性研究

基于代理理论与信号理论,业绩优良的上市公司有动力通过自愿性信息披露来降低代理成本或传递其竞争优势。本文选取在沪深两市上市的20家旅游上市公司作为研究样本,采用实证分析方法对旅游上市公司自愿性信息披露行为进行研究,检验自愿性信息披露与公司业绩的相关性,以期促进旅游上市公司完善其信息披露制度。研究结果表明：我国旅游上市公司自愿性信息披露水平整体较低;景点类公司自愿性信息披露水平显著高于饭店类和综合类旅游上市公司。旅游上市公司自愿性信息披露与净资产收益率、总资产周转率、营业收入增长率呈现正相关关系,与资产负债率和詹森指数呈现负相关关系。     

旅游上市公司多元化发展特征的实证分析

自跨入新世纪以来,旅游企业多元化问题引起了国内学者的极大关注,但其发展特征却缺乏最基本的归纳与解释.本文选取18家旅游上市公司2002年和2009年的年报资料,用业务单元数衡量多元化经营程度,参照国家行业分类标准,通过对样本公司的多元化总体特征、类型特征和路径特征归纳与梳理,在一定程度上回答了该如何实施业务的多元化扩张战略的问题.结果表明：旅游上市公司业务多元化发展总体上表现出一定程度的扩张态势;在类型上以业务相关为主;在路径方式上以后向市场协同和技术协同为主,且在样本公司扩张路径的选择上,技术协同方式较市场协同方式占优势.     

外商投资中国旅游业的法律环境

本文集中讨论外商投资中国旅游业的如下法律问题：外商投资中国旅游业的发展趋势、外商投资中国旅游业法律环境的构成、外商投资中国旅游业法律环境评价以及外商投资中国旅游业法律环境的改善。本文认为,在跨国公司不断扩大对中国旅游业投资的过程中,面,临复杂的矛盾和冲突,需要有专门的、可操作的法律规范予以调整。因此,必须加快中国旅游基本法的出台,加强国内法和国际法的吻合,以为外商投资旅游创设良好的法律环境。     

中国旅游类上市公司经营绩效影响因素研究——基于公司治理视角和非均衡面板数据的分析

本文以中国旅游类上市公司为研究样本,利用其2004～2009年的非均衡面板数据建立计量经济学模型,采用混合最小二乘法对影响我国旅游类上市公司经营绩效的关键性公司治理因素进行实证检验。研究表明,旅游类上市公司的公司治理对其经营绩效具有显著影响。股权结构中管理层持股比例、第一大股东持股比例、第一大股东性质和前五位股东持股比例的平方和,以及第一大股东持股比例与第一大股东性质的交互项与公司经营绩效显著正相关,董事会特征中董事会规模与公司绩效显著正相关。     

The Effects of Localization on Economic Performance: Analysis of Spanish Tourism Clusters

The sun, sea and sand model that has characterized the Spanish tourism sector and has caused Spain's tourist sector to become a world-class industry is actually undergoing drastic changes. This model is based on the existence of major tourism destinations characterized by high levels of industry specialisation, which makes them a target of analysis as tourism clusters in which the geographic concentration of synergies reinforces the competitive position. In this study, Spanish tourism clusters are identified using quantitative methods and the current validity of the economies of location that have made them possible are also analysed. Although all the identified clusters can be defined as mature and became less significant during the last decade in Spanish tourism, according to the results the creation of externalities measured in terms of higher generation of profit is higher in companies belonging to the tourism clusters than in those outside of them.     

Company Growth,Acquisitions and Access to Complementary Assets in Israel's Data Security Sector

This article analyses aspects of high-tech cluster emergence in Israel during the 1990s with focuses on the data security software industry and on strategies of very successful companies dominating such an industry. Most of the industry is concentrated in Tel Aviv and close-by Hertzliya and to a lesser extent Haifa and Jerusalem. It starts by characterizing the industry as a whole and the universe of 19 companies comprising it. It then proceeds with an in-depth analysis of the growth trajectories of very successful companies, some of which are listed in NASDAQ or have been acquired by large multinational corporations. A fast 'IPO' and a 'fast M&A' track have been identified and characterized. The analysis suggests that while globalization could be beneficial to skill intensive peripheral economies like Israel, a significant economic impact may require an appropriate balance between start-up activity and downstream production and marketing activities.     

旅游业碳排放强度分布及其驱动因子的时空异质研究——基于30个省(市、区)2005-2014年的面板数据分析

本文利用交通运输业、邮电业、商业、餐饮业、住宿业以及社会服务业这6个行业面板数据,在揭示2005年至2014年30个省(市、区)旅游业碳排放总量与强度的时空动态变化关系时,借助LMDI法分解出影响我国旅游业碳排放增加量的关键因素。研究结果表明:①旅游业碳排放总量在时间上呈逐年上升趋势,且中、西部地区增长速度要显著高于东部地区;②旅游业碳排放强度在时间上呈逐年递减趋势,且中、西部地区下降速度要显著低于东部地区;③影响我国旅游业碳排放增加量的关键因素取决于经济产出因子(TEO)、接待人次因子(TP)、行业结构因子(TIS)、能源效率因子(TEE)、能源结构因子(TES)5个方面,前两者为增量因子,后三者为减量因子。